Aumentano le commissioni dei fondi comuni. Secondo una ricerca condotta da Lipper, negli ultimi dieci anni, su 196 fondi distribuiti nel Regno Unito, l'80% ha rivisto al rialzo le fee annuali di gestione. In particolare, per il 90% dei 132 fondi azionari inglesi l'aumento delle management fees è stato di circa 30 basis point. 

 

 

La situazione non cambia, secondo la ricerca Lipper presentata sul Financial Times, se si considerano i fondi europei domiciliati in Lussemburgo e Irlanda. In questo caso il 70% dei 1.549 fondi monitorati hanno rivisto al rialzo le commissioni. E l'80% dei 784 fondi azionari hanno riconsiderato le management fees di circa 28 basis point.

 

 

Aumenti avvenuti anche nel corso dei periodo di perdita dei mercati azionari e che, secondo Ed Moisson, responsabile di Lipper delle ricerche sui fondi cross boarder nel Regno Unito, sono dovuti a una combinazione di fattori. 

 

 

In primo luogo, sottolineano da Lipper, negli ultimi dieci anni i nuovi fondi hanno fissato onorari pari o superiori alla media del mercato spingendo i competitor a rivedere al rialzo le proprie commissioni. 

 

 

Non solo. Secondo l'esperto Moisson, i gestori del Vecchio Continente non prevedono di ridurre le fee quando il patrimonio del fondo supera determinati livelli, come avviene, ad esempio, negli Usa. Questo perché, oggi, i fondi comuni europei sono più piccoli rispetto agli omologhi americani è non sono in grado di attivare economie di scala simili a quelle dei colleghi statunitensi. 

 

 

Infine, spiega ancora l'esperto di Lipper, l'Europa deve fare i conti con costi di distribuzione elevati: tutto questo ha determinato un aumento generalizzato delle commissioni e un allontanamento dei gestori dagli interessi degli investitori. Non a caso, spiega sul Financial Times Ed Moissonmolti operatori, nelle fasi in cui i fondi azionari garantivano buone performance, hanno deciso di "lanciare fondi specializzati come gli hedge fund o altri fondi alternativi con commissioni di gestione ancora più elevate" e solo in rare occasioni sono partite iniziative volte a proporre fondi gestiti attivamente a basso costo.

 

 

E' questo ad esempio il caso, ricorda Moisson, di Fidelity, Jp Morgan e Schroders che nel Regno Unito hanno lanciato fondi già in linea con la RDR, normativa che entrerà in vigore nel 2013 e che vieterà le provvigioni per il collocamento dei fondi ai distributori/consulenti. 

 

 

JP Morgan, a febbraio, ha modificato il suo Active 350 Fund  portando il ter complessivo a 0,55%. A marzo è stata la volta di Schroders che ha proposto UK Core Fund, il primo di una serie di RDR-friendly low cost funds con una ter fermo a 40 basis point. Fidelity, che si considera pioniere nella gamma di fondi attivi low-cost, vanta già una gamma di fondi MoneyBuilder con fee che variano da 0,1% all'1%.

 

 

L'ennesima dimostrazione di come la RDR rischia di scuotere la logica delle fee nel risparmio gestito. Per ora in Inghilterra, ma persto anche in Europa se è vero che a Bruxelles stanno riscrivendo la Mifid II dirigendosi verso la strada indicata dalla RDR in merito al divieto di provvigione per i distributori.