Chi investe in ETF, solitamente ricerca soluzioni core che replicano il benchmark, magari è intenzionato a prendere esposizione su indici come MSCI World, MSCI USA o MSCI Europa, che il più delle volte costituiranno anche il punto di riferimento di tali investitori per la valutazione della performance e dei ritorni. Quando si introducono fattori ESG nel portafoglio, c’è un trade-off da considerare: tra il livello di esposizione detenuto e quanto si è disposti a deviare dal benchmark con cui ci si confronta. Per Invesco ci sono due modi principali per includere i fattori ESG in un portafoglio. Il primo abbastanza semplice che riguarda l’esclusione e il secondo è l’attribuzione di un punteggio. Nell’approccio basato sull’esclusione si “eliminano” i titoli di aziende impegnate in attività commerciali controverse o il cui comportamento non è conforme agli standard ESG. Ad esempio, si escluderanno i titoli di aziende produttrici di tabacco o di armi. La seconda modalità, che si potrebbe definire, di esclusione positiva si basa invece sull’attribuzione di un punteggio a ogni titolo inserito nell’indice sulla base di un’ampia gamma di fattori ESG. Successivamente si cerca di ottimizzare il portafoglio includendo le azioni che hanno ottenuto un punteggio ESG più elevato in relazione al loro settore o in relazione al loro mercato, oppure si selezionano solo le azioni con il miglior punteggio. 

Invesco adotta tale strategia di integrazione in molto sui ETF. Ad esempio, la gamma Invesco MSCI ESG Universal Select Screened Ucits ETF adotta un approccio combinato, in quanto in primo luogo vengono esclusi i titoli di tutte quelle aziende che non considerano in alcun modo i fattori ESG e poi in secondo luogo, si costruisce il portafoglio ponderando le azioni che restano dalla combinazione del punteggio ESG, con il fattore ESG momentum. La strategia stessa è stata progettata per fornire un’esposizione ESG efficace ed efficiente evitando deviazioni eccessive rispetto al benchmark che la maggior parte degli investitori utilizza, come affermato prima, come criterio per valutarne la performance.

 

 

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