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Azionario: ecco dove puntare in Cina sul lungo periodo

8/9/2017

Jasmine Kang di Comgest privilegia le società di settori che possono beneficiare della transizione economica verso consumi e servizi


Per investire in Cinca sul lungo termine occorre tener presente la transizione economica che il paese sta attraversando verso consumi e servizi, così come il rallentamento dell’espansione del debito o il restringimento monetario nel breve periodo. Sono queste le priorità che stanno dettando l’agenda economica e monetaria cinese, che, inoltre, largamente condizionata dall’intenzione di assicurare la stabilità del Renminbi nella rilevazione ponderata su base commerciale. Secondo Jasmine Kang (nella foto), gestore del Comgest Growth Greater China, le migliori opportunità di investimento si possono trovare in quattro settori.

A partire dall’e-commerce. "I giochi online e la pubblicità digitale, ad esempio, sono segmenti in decisa crescita. Anche nel segmento dei consumi di base lo stock picking dimostra il proprio valore: Kweichow Moutai, leader di mercato dei liquori di alto profilo grazie al forte posizionamento del tradizionale Chinese Moutai, ha trasformato con successo il liquore ufficiale dei festeggiamenti della classe dirigente nazionale in un brand ambito da tutti i consumatori cinesi" spiega il gestore.

Tra i settori al momento più interessanti per Kang vi è inoltre quello dell’IT e ricorda che colossi come Baidu, Tencent e Alibaba hanno messo a segno una performance molto solida da inizio anno, lievemente al di sopra dei rispettivi fondamentali. "C’è dunque spazio per una presa di profitto sulla base delle valutazioni. Tuttavia, nel più lungo periodo, queste sono società che offrono grande valore dato il solido potenziale di crescita. Il mercato delle soluzioni di pagamento mobile, ad esempio, ha raggiunto oggi una dimensione 50 volte maggiore in Cina rispetto agli Stati Uniti, con tutte le possibilità di continuare a crescere" sottolinea il gestore.

Nello stesso ambito, il team di  Comgest vede potenziale nei produttori di componenti IT di Taiwan come Hon Hai, Delta Electorinics o Largan Precision, per nominarne alcuni. Per quanto riguarda il segmento dei financials in Cina è opportuno distinguere tra banche e servizi finanziari. "Nell’industria cinese dei servizi finanziari c’è molto valore. Non nelle banche, segmento verso cui non siamo assolutamente esposti, quanto piuttosto nel ramo delle assicurazioni vita. La penetrazione delle assicurazioni vita, in termini di premio pro-capite, è marginale rispetto a quella registrata nei mercati sviluppati; ad esempio, nel Regno Unito è pari a 4.000 dollari rispetto a meno di 100 dollari in Cina" prosegue Kang.

Infine uno sguardo alle SOEs: qui Kang preferisce le società industriali di dimensioni più ridotte, dove il management è azionista e quindi in gioco a tutti gli effetti, dove i flussi di cassa sono solidi, così come i bilanci, ricchi di liquidità oltre che di robuste prospettive di crescita. Qualche esempio? "Zhengzou Yutong Bus, leader nella produzione di bus elettrici e alimentati a diesel, è un esempio di società con queste caratteristiche. Un altro esempio è Hangzhou Hikvision, leader nella realizzazione di videocamere di sorveglianza e sistemi di acquisizioni di dati back end" conclude

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