Il 2023 sarà ancora un anno difficile, ma migliore rispetto al 2022. E’ in sintesi quanto emerge dal nuovo Year Ahead, l'outlook di UBS sul 2023 in cui il chief investment officer di UBS GWM, illustra ciò che gli investitori dovrebbero aspettarsi in vista della chiusura di uno degli anni più impegnativi della storia per i mercati. Il contesto d’investimento dovrebbe diventare più costruttivo nel corso del 2023, con il calo dell'inflazione e la previsione, da parte degli investitori, di tagli dei tassi e di una crescita più sostenuta. Tuttavia, alle soglie del 2023, l'inflazione elevata, l'aumento dei tassi e il deterioramento delle aspettative di crescita suggeriscono un atteggiamento relativamente difensivo nei confronti degli asset rischiosi.

Matteo Ramenghi, chief investment officer di UBS GWM Italy, sottolinea che “nel complesso, anche in considerazione della situazione geopolitica, forse non ci sono ancora le condizioni necessarie per un rally duraturo dei mercati. Ma sono possibili dei recuperi periodici e per questo non ci sembra opportune assumere posizioni nette, mentre un’attenta selezione qualitativa può mitigare la volatilità”.

In considerazione di ciò, il rapporto comprende alcune indicazioni di investimento per l'anno a venire, in particolare quelle di:

•Introdurre titoli difensivi e value. I settori difensivi dovrebbero risultare poco sensibili all'indebolimento dell'economia, mentre i titoli value tendono a realizzare una buona performance nelle fasi di inflazione elevata. Nel corso dell'anno, con il rallentamento dell'inflazione e la ripresa della crescita mondiale, potrebbero emergere opportunità più interessanti per acquistare titoli ciclici e growth.
•Cercare opportunità di reddito. Ottenere rendimenti più prevedibili attraverso strategie di reddito èinteressante in un contesto di incertezza, mentre l'elevata volatilità dei mercati può di per sé rappresentare un modo per generare reddito. Una volta che i tassi e la crescita si saranno stabilizzati, i rendimenti elevati offerti dagli emittenti con rating più basso potrebbero rappresentare un'allettante opportunità.
•Optare per i beni rifugio. I tassi relativamente alti negli Stati Uniti e il rallentamento della crescita mondiale dovrebbero contribuire a preservare la solidità del dollaro USA nei prossimimesi, mentre il fascino di bene rifugio del franco svizzero dovrebbe attrarre afflussi. Ma gli investitori dovranno prepararsi a un indebolimento del biglietto verde, poiché la Fed dovrebbe assumere un atteggiamento più accomodante.
•Puntare su strategie di hedge fund non correlate. I fondi macro, azionari long-short a basso rendimento e multi-strategia possono contribuire a diversificare i portafogli in un contesto di correlazioni azionarie-obbligazionarie periodicamente elevate, che dovrebbero perdurare in quanto si prevede che le oscillazioni della politica monetaria continueranno a trainare i mercati.

Mark Haefele, chief investment officer di UBS GWM, prevede "un anno di inflessioni e gli investitori che si stanno attualmente proteggendo dal rischio di volatilità devono pianificare quando e come riorientarsi verso i temi di ripresa nel 2023. Sul lungo termine, vediamo i mercati privati come un canale privilegiato per aumentare l'esposizione alle tendenze secolari del prossimo decennio, in particolare nei settori della digitalizzazione e della sicurezza energetica".

Prosegue il decennio di trasformazione

Il decennio di trasformazione ha già determinato cambiamenti significativi nel quadro economico, politico, sociale e ambientale mondiale. Ma con le banche centrali intenzionate a riportare l'inflazione sotto controllo, una transizione verso l'energia verde che stimola gli investimenti, l'era della sicurezza che incentiva la spesa pubblica per infrastrutture e R&S e la digitalizzazione dei modelli di business che prende sempre più piede, il tutto in un contesto di valutazioni ridotte delle asset class, è ancora possibile ipotizzare uno scenario secolare più roseo.

Le opportunità di investimento in grado di cogliere valore e crescita nel decennio a venire sono le seguenti:
•Posizionarsi per l'"era della sicurezza". La priorità che governi e imprese daranno alla sicurezza energetica, alimentare e tecnologica sarà un fattore determinante per i settori più importanti nei prossimi anni. Gli interventi volti a migliorare l'efficienza su tutta la filiera alimentare, ad esempio, dovrebbero creare opportunità in diversi settori. Secondo le previsioni, il mercato dell'agricoltura intelligente dovrebbe registrare un'espansione complessiva dell'11% all'anno entro il 2030, rispetto all'attuale stima di 13 miliardi di dollari USA.
•Investire in maniera sostenibile. Nonostante la sottoperformance dello scorso anno, la performance a lungo termine degli investimenti sostenibili rimane solida su base assoluta e relativa e la sostenibilità può rivelarsi un motore trainante per la performance aziendale. In ogni caso, gli investitori devono prestare particolare attenzione alla diversificazione per settore, stile e asset class.
•Cercare valore nei mercati privati. Non solo gli investimenti nei mercati privati contribuiscono alla diversificazione del portafoglio, ma l'impiego di nuovi capitali nei mercati privati negli anni successivi ai ribassi dei mercati pubblici si è storicamente rivelato una strategia fruttuosa sul lungo periodo. Le strategie in grado di sfruttare le oscillazioni dei prezzi rappresentano un'opzione interessante per gli investitori che desiderano accrescere la propria esposizione all'asset class.