“Per le azioni globali il secondo trimestre è stato il migliore dal 1998 e anche il terzo trimestre è iniziato positivamente”. Guy de Blonay, gestore global financials & financial innovation di Jupiter AM, prevede che “i mercati potrebbero essere più frammentati durante l'estate, in quanto le valutazioni sono alte in alcuni settori di punta, la liquidità stagionale è più bassa e rimangono molte fonti di rischio: il picco dei casi di virus sta costringendo alcuni stati USA a invertire la tendenza all'allentamento del lockdown, anche alcuni Paesi europei stanno vedendo un aumento dei casi, la reporting season del 2° trimestre inizierà presto e le elezioni presidenziali americane sono destinate a diventare una significativa fonte di incertezza”.

“Tuttavia – rileva l’esperto - molti di questi rischi sono per lo più noti agli investitori e il compromesso della politica di crescita rimane a favore delle azioni. L'inflazione può continuare a essere un argomento di discussione, ma le aspettative di rendimento più basse o più lunghe sono ben radicate. Nonostante il forte rialzo dei dati di attività, i rendimenti obbligazionari rimangono comunque bassi e sembrano veicolare un messaggio molto più cauto rispetto al mercato azionario rialzista. La ‘Fed put’ è forse fuorviante, ma offre una rete di sicurezza per le azioni - finora ha mantenuto gli investitori nel reddito fisso e in parti ‘più sicure’ del mercato azionario simili alle obbligazioni. L'innovazione finanziaria ha contribuito al rally delle azioni da metà marzo e anche i ciclici come le banche hanno registrato un rialzo, ma non tanto quanto implicito nella crescita dei PMI. In breve, i rendimenti in aumento sembrano essere l'anello mancante per confermare il nascente movimento di reflazione”. In conclusione, se il governo statunitense richiede un sostanziale finanziamento del deficit, la Federal Reserve ha l'obbligo di contribuire al finanziamento della spesa”.

Per Blonay “potremmo vedere le cose tornare alla normalità grazie a un vaccino nella primavera del 2021, ma dopo aver affrontato questo virus, e una potenziale seconda ondata nell'autunno del 2020, i gusti e le preferenze cambieranno per sempre verso il lavoro da casa, l'e-commerce, l'e-services, il mobile banking e altre interruzioni tecnologiche abilitate”.