Arriva in Italia il fondo LO Funds BBB - BB Bond di Lombard Odier.

Il nuovo fondo investe in obbligazioni corporate europee con rating BBB e BB, cioè compreso tra investment grade e high yield.
La selezione dei titoli è effettuata adottando un indice ponderato per i fondamentali delle società, rispetto ai tradizionali indici basati sulla capitalizzazione che tendono a dare maggior peso a società e settori caratterizzati da più alti livelli di debito.

I parametri utilizzati, che determinano il merito di credito e la capacità di restituzione del debito di una società, sono cinque: fatturato, leva, indice di copertura degli interessi, free cash flow e rapporto tasso di crescita dell’EBITDA/tasso di crescita del debito netto.

Secondo Stéphane Monier, Direttore Investimenti Reddito Fisso e Divise di Lombard Odier Investment Managers: “Le potenzialità del segmento BBB/BB sono sottovalutate. I rendimenti negati a gran parte degli investitori obbligazionari, che adottano solo indici investment grade e che sono costretti a vendere un’obbligazione non appena è declassata a BB, diventano accessibili agli investitori che mantengono un margine di tolleranza, come quelli che decidono di investire nell’universo delle 5B. Noi cerchiamo di catturare questo rendimento aggiuntivo concentrandoci sui titoli dei cosiddetti “angeli caduti”, cioè quei titoli il cui rating è stato declassato ad high yield, e sui titoli dei cosiddetti “astri nascenti”, che stanno per essere promossi a investment grade. E non si tratta certo di un’area di nicchia, dato che l’universo delle 5B è tre volte più grande di quello delle obbligazioni high yield.”