Molti investitori e commentatori stanno parlando di repressione finanziaria. Ed è il tema che appassiona, in un recente commento anche Richard Woolnough (nella foto), gestore del fondo M&G Optimal Income. "Il fatto che i tassi di interesse nominale siano fissati praticamente a zero - spiega - con il conseguente trasferimento di questi bassi rendimenti lungo la curva dello yield, implica che i rendimenti sia in termini nominali, e maggiormente in termini reali, siano bassi in base allo storico. Questo è percepito come una politica punitiva di governi e banche centrali nei confronti dei risparmiatori".

Tuttavia, prosegue Woolnough, in molti casi i risparmiatori sono stati aiutati e non penalizzati dai governi. "Che si sia trattato del salvataggio dell’umile risparmiatore di Northern Rock, o dei fondi estremamente sofisticati esposti ai debiti emessi da Fannie Mae o Freddie Mac negli Stati Uniti. Questi risparmiatori- prosegue - non sono stati penalizzati ma salvati, infatti le azioni intraprese dai governi e dalle banche centrali hanno protetto il valore del capitale da loro investito. I rendimenti totali sono stati incrementati in favore dei risparmiatori mentre un mercato libero avrebbe portato perdite significative".

I commentatori, sottolinea il gestore di M&G, sembrano aver dimenticato quanto i risparmiatori sono stati e continuano ad essere protetti dalle autorità, le quali forniscono salvezza finanziaria e non repressione. "Purtroppo siamo forse arrivati al punto in cui alcuni governi potrebbero non essere più in grado di salvare i risparmiatori. Gli investitori - conclude - si troveranno allora di fronte alla concreta possibilità di perdere capitali, come alternativa al raccogliere magri rendimenti. Questo è ciò che avviene quando la repressione prende il posto del salvataggio".