Greg Aldridge (nella foto), gestore del fondo M&G Global Growth, ha le idee ben chiare su cosa significhi investire "growth": come primo punto, rifiuta il tradizionale approccio di investimento growth che punta su aziende costose o che generano semplicemente vendite in rapida espansione ad alta crescita. Per Aldridge, investire growth significa investire su un’azienda dagli asset giusti, con il modello di business più in linea alla propria attività, o che ha al suo interno il personale migliore. Ecco che cosa si intende, quindi, per asset rari che, nel lungo termine, saranno ricompensati da una grande crescita di valore del business.

 

“Le società ‘fatte di persone’, ovvero quelle aziende il cui successo dipende in gran parte dal valore dei propri dipendenti, sono un tema ricorrente tra i nostri investimenti” spiega Aldridge. “Le società fatte di persone possono essere business ad elevato rendimento perché uno dei principali motivi della loro posizione competitiva è il capitale umano, non il misurabile, fisico capitale che può essere ’fotografato’ dalle tradizionali metriche di ritorno sul capitale”.
 

 

Capire perché i dipendenti rimangono

Le società di persone non possono essere analizzate secondo i metodi tradizionali. A differenza degli asset delle società industriali come le tecnologie e i macchinari, che sono una caratteristica permanente, i dipendenti di queste aziende possono andarsene in cerca di migliori opportunità. Un investitore deve quindi capire cosa incentiva i dipendenti a rimanere fedeli e impegnati.

 

Inoltre, va compreso il valore della società in termini di reputazione, presenza globale, capitale e partecipazione nelle sue fortune che permette di negoziare con i dipendenti che sono tentati di andarsene.
 

 

I ritorni sul capitale-umano

Questi asset ‘umani’ danno un vantaggio competitvo duraturo. Inoltre, sono questi asset, e non gli asset in bilancio che determinano la liquidità nel lungo termine. Aldridge guarda al ritorno sul capitale umano - o profitto per dipendente - come un parametro importante e d’intuizione per analizzare questo tipo di aziende. “Questo tipo di intuizione può convincerci del potere di particolari gruppi di persone, all’interno di particolari e speciali ambienti lavorativi. Quelli sono gli asset rari che crediamo rendano le “people businesses” buone opportunità di investimento” conclude il gestore.