Non convincono alcuni fattori macro come il possibile rialzo dei tassi da parte della Banca Centrale Europea a cui si aggiungono le indecisioni riguardo la regolazione e i rischi legali.

Da salvare secondo la società elvetica sono gli istituti russi, come Sberbank, e gli operatori indiretti più economici, come Hsbc.

Bene le banche inglesi; preferite quelle con una maggiore esposizione domestica, piuttosto che quelle con una presenza continentale, come Barclays. E nella prospettiva di un rialzo dei tassi, le banche italiane dovrebbero sovraperformare quelle spagnole.