“A giugno i titoli azionari della Grande Cina si sono mossi lateralmente, mentre gli investitori attendevano i messaggi chiave del Terzo Plenum. I dati macroeconomici sono rimasti deboli e il mercato immobiliare non ha ancora registrato miglioramenti significativi”.

“Nel frattempo, il resto dell'Asia è stato misto. Da un lato, i mercati del sud-est asiatico continuano ad essere pressati dalle incertezze delle elezioni americane e dalla forza del dollaro. D'altro canto, i mercati tecnologici di Taiwan e Corea continuano a cavalcare la robusta domanda di tecnologie e applicazioni legate all'intelligenza artificiale” sottolinea Kelly Chung, (nella foto) chief investment officer Multi-Assets di Value Partners Group nel suo aggiornamento sulle prospettive che oggi riserva il mercato asiatico. 

Per l'esperta “con i dati sull'inflazione statunitense che proseguono la loro tendenza al ribasso, il mercato si aspetta che la Fed tagli i tassi due volte quest'anno. Sebbene i dati incoraggianti sull'inflazione abbiano portato il mercato a continuare a rompere i massimi storici, è probabile che la volatilità aumenti in vista della stagione degli utili a causa delle aspettative molto elevate sugli utili e delle crescenti incertezze sulle prossime elezioni. Il mercato sta valutando una vittoria di Trump come scenario di base, ma le incertezze aumentano anche con il un cambiamento del candidato democratico.” precisa Chung.

“Il sentiment delle A-shares è rimasto debole a causa del calo dei rendimenti obbligazionari a lungo termine, del deprezzamento del renminbi e del deterioramento dei dati economici. Le speculazioni sulla riforma fiscale, compreso l'aumento dell'imposta sui consumi hanno aumentato la pressione sulla domanda già debole.”

“I mercati azionari asiatici hanno registrato una buona performance insieme al mercato azionario statunitense, anche se le performance sono state contrastanti tra i vari mercati. La volatilità dei titoli asiatici è probabile, viste le crescenti incertezze sulle elezioni statunitensi" spiega l'esperta. 

Tutto insomma sembra ruotare attorno alle elezione USA del 5 novembre prossimo. “Le prossime elezioni americane potrebbero avere implicazioni significative per diversi mercati emergenti dell'America Latina e dell'Europa orientale. Il mercato sta valutando una vittoria di Trump come ipotesi di base.  Il dollaro USA forte e il potenziale aumento delle tariffe doganali metteranno probabilmente sotto pressione i mercati emergenti. Anche le accresciute tensioni geopolitiche in Medio Oriente rimangono un rischio, anche se l'aumento dei prezzi del petrolio favorirà alcuni mercati emergenti.”

“Lo yen giapponese ha toccato i minimi di 38 anni rispetto al dollaro USA e gli operatori continuano a scommettere su un indebolimento dello yen. Sebbene la debolezza della valuta sia positiva per gli esportatori e il turismo, ha creato maggiori preoccupazioni negli investitori circa l'impatto di una maggiore volatilità della valuta sull'economia generale. Sebbene sia urgente che la BOJ aumenti i tassi, l'inflazione più debole del previsto e il dollaro forte derivante dalle aspettative di una vittoria di Trump non aiutano”.

“D'altra parte, i flussi sono tornati dalla Cina e le azioni giapponesi stanno battendo dei record, viste le aspettative di migliori risultati degli utili. Tuttavia, le valutazioni sono tornate ad essere costose”.

Sul fronte invece obbligazionario secondo l'esperta "gli spread si sono notevolmente ristretti dopo il rally. L'ulteriore rialzo delle obbligazioni asiatiche ad alto rendimento si è molto ridotto.  Sebbene non vi sia un immediato downside, la volatilità potrebbe aumentare con l'aumento dei rischi politici e geopolitici sul mercato.”

“Oltre alle preoccupazioni geopolitiche, gli investitori sono preoccupati per la tendenza alla de-dollarizzazione, che probabilmente continuerà a sostenere i prezzi dell'oro” continua l'esperta che conclude sottolineando come una strategia multi-asset offre una volatilità inferiore rispetto ai tradizionali portafogli single-asset o bilanciati. 

"Tuttavia, la correlazione tra gli asset di rischio, come le azioni, i crediti e le materie prime, è recentemente aumentata in modo significativo. In un contesto di incertezza e di bassi rendimenti, il reddito diventa una fonte di rendimento essenziale per gli investitori.”