"Il settore dei beni ha performato bene durante la fase iniziale della pandemia di Covid-19, poiché le esigenze sanitarie e i lockdown hanno concentrato la domanda nel settore. Tuttavia, è rimasto indietro con la riapertura delle economie e il riequilibrio della domanda verso i servizi, favorito da ampi stimoli fiscali" ha sottolineato David Rees, senior emerging markets economist di Schroders.

Le economie emergenti se la sono cavata un po' meglio, ma solo grazie ai mini-boom della produzione in concomitanza con i lockdown in Cina. Guardando avanti, tuttavia,  secondo l'esperto di Schroders si intravedono dei timidi segnali che indicano un'altra sorpresa economica in arrivo, tra le prove sempre più evidenti che il lato dei beni dell'economia globale potrebbe essere in procinto di riprendere quota.

"Di certo, il fatto che le esportazioni della Corea del Sud, che sono un buon indicatore delle condizioni del commercio globale, siano tornate a crescere in termini di volumi è passato inosservato. Vale anche la pena di notare che il settore manifatturiero in Asia, al di fuori della Cina, e nelle economie avanzate è tornato a crescere in termini destagionalizzati, su base trimestrale" chiosa Rees. 

 

"L'M1 (aggregato monetario ristretto) reale ha chiaramente subito un'impennata durante la fase iniziale della pandemia ed è probabile che abbia subito un'impennata al contrario con l'esaurirsi dell'enorme iniezione di stimoli su base annuale. Tuttavia, si è stabilizzato e ha iniziato a risalire, il che storicamente preannuncia un miglioramento delle condizioni del settore manifatturiero. Inoltre, al di fuori dell'Europa, sebbene rumorosi, i rapporti tra nuovi ordini e scorte dei principali PMI manifatturieri pubblicati da S&P Global sembrano aver invertito la rotta" giustifica l'esperto di Schroders.

 

Ma la recessione che impatto potrebbe avere?

"La prospettiva di una recessione, in un momento in cui le scorte non sono particolarmente basse, è un ovvio argomento a sfavore di una forte ripresa del settore dei beni, dato che di norma sarebbe necessario un aumento della domanda finale - precisa Rees -. Tuttavia, il nostro lavoro sul “cambio di regime” a livello globale ha evidenziato che le aziende potrebbero iniziare a passare dalla gestione delle scorte "just in time" a quella "just in case", il che potrebbe sostenere la creazione di nuove scorte. In ogni caso, queste tendenze meritano un'attenzione particolare, dato che una ripresa del ciclo globale dei beni è storicamente un catalizzatore positivo per alcuni mercati che si trovano in una situazione complessa, come l’azionario emergente e le materie prime".