Con i tassi di interesse che dovrebbero aumentare negli Stati Uniti e nel Regno Unito, gli investitori dovrebbero prepararsi a rendimenti molto più bassi di quelli a cui sono abituati.

 

“Negli ultimi 5 anni i mercati obbligazionari hanno offerto ottimi rendimenti agli investitori. I valori dei titoli di Stato sono cresciuti mentre i rendimenti del mercato nel suo complesso sono scesi. I rendimenti del credito societario sono stati superiori al previsto, poichè la differenza di rendimento tra le obbligazioni societarie e titoli di Stato è scesa a livelli storicamente bassi. In un'ottica futura, le prospettive di rendimento appaiono limitate per via dell'attuale livello estremamente contenuto dei rendimenti, in particolare dei titoli di Stato.", afferma Jim Cielinski, responsabile reddito fisso di Threadneedle Investments.

 

“Anche gli spread creditizi hanno evidenziato un netto declino. I rendimenti sono quasi vicini allo zero in molti mercati e, chiaramente,  gli investitori  non possono più contare su strategie a reddito fisso  ‘long-only’ orientate ad un benchmark per ottenere rendimenti significativi. Inoltre, la volatilità è in aumento. Nel secondo trimestre del 2013, il debito dei mercati emergenti ha subito cali significativi in termini di valore e, più di recente, vi è stata maggiore volatilità nel mercato high yield " ha aggiunto Cielinski.

 

Tuttavia, Cielinski ritiene che esiste la possibilità di generare rendimenti significativi nei mercati obbligazionari. "Con il giusto approccio e la strategia, è possibile generare rendimenti sostenibili corretti per il rischio anche nelle mutevoli condizioni di mercato. Nella nostra strategia a rendimento assoluto, ci proponiamo di generare un rendimento totale del 4,5% superiore al benchmark monetario a 1 mese in dollari USA, al lordo delle commissioni, in periodi di 12 mesi rolling."

 

Per il gestore, è importante essere capaci di generare alfa piuttosto che affidarsi solamente al beta, per aumentare i rendimenti. Anche la diversificazione del portafoglio è essenziale. "Uno degli errori più gravi in cui possono incorrere gli investitori obbligazionari è quello di affidarsi solamente a una o due importanti previsioni macro direzionali, che di solito hanno poche probabilità di successo. I costi di un eventuale errore possono essere ulteriormente amplificati da problemi di liquidità”.

 

Il Fondo Threadneedle (Lux) Global Opportunities Bond, gestito da Jim Cielinski dal suo lancio avvenuto 3 anni fa,  offre un approccio di investimento senza vincoli,  flessibile, ad elevata convinzione, ricorrendo ad una vasta gamma di strategie con l'obiettivo di produrre un rendimento positivo in tutti i contesti di mercato.

 

Il fondo può posizionarsi in modo da beneficiare dell'aumento o della flessione dei rendimenti obbligazionari, o di una convergenza/divergenza tra un paese e un altro. La struttura del fondo consente che l'asset allocation configurata può essere attuata in maniera più efficiente rispetto a quanto sarebbe possibile nel caso di un prodotto orientato a un benchmark.