"Siamo posizionati in modo difensivo sull'obbligazionario sia in valuta forte che locale. La nostra posizione prudente ha avuto un effetto positivo sul nostro portafoglio, come l'escalation delle tensioni tra la Russia e l'Occidente hanno spinto il rublo giù di quasi il 4% nel solo mese di agosto".

 

"Riteniamo che le obbligazioni russe tenderanno a sottoperformare in periodi di stress, soprattutto con il rischio di essere gravemente colpiti da sanzioni. Restiamo cauti circa le prospettive economiche della Russia. Sul fronte politico, una rapida risoluzione della crisi in Ucraina è improbabile. Il nostro portafoglio rimane relativamente liquido e facilmente commerciabile in modo da poter guardare a posizioni attive più grandi".

 

"Date le prospettive incerte, abbiamo concentrato la nostra esposizione in Russia investendo in società che sono di importanza strategica per il governo Putin e quindi più probabilità di essere sostenute qualora le condizioni economiche e finanziarie si dovessero deteriorare".

 

"Abbiamo tagliato la nostra esposizione sull'azionario negli ultimi mesi. Mentre rimaniamo tranquilli con i fondamentali, la situazione in Ucraina orientale sta cambiando rapidamente ed è difficile vedere unumore positivo intorno al mercato russo nel prossimo termine".

 

"Rispetto all'azionario europeo, teniamo una posizione leggermente sovrappeso in Russia rispetto al benchmark. Mentre le valutazioni della Russia sono attraenti, la situazione geopolitica e il probabile impatto delle sanzioni finanziarie sono molto difficili da quantificare".

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