Il referendum sull'indipendenza della Scozia è alle porte. Viktor Nossek, responsabile della ricerca di Boost ETP, spiega lo stato dell'arte e quali ripercussioni potrebbero esserci in entrambi i casi. 

 

L'incertezza sta mettendo pressione sui mercati valutari e di credito del Regno Unito, guidando il rischio di ribasso per le azioni del Regno Unito. In questa fase può essere prudente prendere copertura con posizioni lunghe in obbligazioni e azioni del Regno Unito, coprendo la loro esposizione al debito e titoli azionari del Regno Unito. 

 

 

L'ultimo sondaggio YouGov, condotto per conto di Times e Sun, vede coloro che non voteranno (ossia coloro che sono contro la seccessione) al 52%, mentre il sì si attesterebbe al 48%. Fino a quando i risultati non verranno rilasciati venerdì mattina, il reddito fisso UK è probabile che venga messo più sotto pressione in quanto gli investitori pesano quale effetto netto di un risultato pro-indipendenza ci sarà sulle finanze del resto del Regno Unito. I maggiori punti di rischio ruotano intorno a quanto debito del Regno Unito dovrà assumere quando perderà il gettito fiscale della Scozia (e spese) e quale rischio nascerà. Dato l'impegno del Tesoro britannico al servizio del debito pubblico in essere, l'esclusione del PIL della Scozia dal conto nazionale comporterebbe un grado di indebitamento del governo più elevato.

 

Il rischio reale per i mercati obbligazionari britannici se la Scozia voterà per l'indipendenza è rappresentato da come i tassi di interesse saranno applicati dalla Scozia per la propria emissione di debito. Se il risultato finale sarà una carica di interesse più elevato su ogni prestito futuro da parte del governo scozzese, alla fine sarà più difficile per la Scozia di far fronte alla sua quota di debito nei confronti della Gran Bretagna. 

 

 

L' eventuale secessione della Scozia peggiora outlook del Regno Unito. Anche supponendo che non ci siano grandi ripercussioni dalla sua scelta di valuta, i rischi per i mercati finanziari rimangono. Una vittoria del sì porterebbe a una riduzione della libera circolazione dei capitali, lavoro, beni e servizi, minando ulteriormente il sentiment nei titoli azionari del Regno Unito. Più a rischio sono le banche inglesi, i quali hanno l'esposizione in Scozia in una certa misura. A rischio sono anche le azioni a media capitalizzazione del Regno Unito, manutenzione settori energetico e minerario della Scozia".