I CTA riacquistano colore grazie all'atteggiamento "paziente" assunto dalla Fed. E' l'analisi di Philippe Ferreira, head of research e managed account platform di Lyxor, nel suo Weekly Brief, focalizzato sui flussi, le performance e i posizionamenti degli hedge fund.  

 

Dopo due settimane negative, i gestori Global Macro e i CTA hanno recuperato parte delle perdite, registrando rispettivamente un +0,3% e un +0,6% nel periodo in esame. Entrambe le strategie hanno generato guadagni sul reddito fisso. Le incertezze generate dalla turbolenza in Grecia hanno provocato una correzione delle obbligazioni dei Paesi periferici e un rally dei titoli considerati beni rifugio, vale a dire i Bund tedeschi e i Treasury USA. I CTA hanno generato ulteriori rendimenti sulle posizioni short nel settore agricolo.

 

I fondi L/S Equity hanno evidenziato un andamento relativamente solido, chiudendo la settimana al +0,3%. Per l'inversione della tendenza osservata dall'inizio dell'anno, i gestori focalizzati sull'Asia hanno sottoperformato. In Europa le strategie hanno generato un’alfa elevato nonostante il contesto volatile. Al contempo, i gestori L/S Equity statunitensi hanno beneficiato di condizioni di mercato favorevoli. L'S&P 500 ha segnato un rialzo dello 0,8% settimana scorsa. In questo contesto di turbolenza, è degno di nota che l'esposizione lorda dei fondi L/S Equity abbia toccato il livello minimo da ottobre 2014.

 

Infine, sul fronte del credito, la scorsa settimana sono stati penalizzati i mercati che sinora avevano dimostrato una buona tenuta. Il mancato raggiungimento di un accordo ha provocato una flessione del 7% delle obbligazioni greche, con ripercussioni negative sugli altri mercati high yield e periferici. Nonostante il contesto sfavorevole, le perdite dei gestori L/S Credit sono rimaste tuttavia limitate. A livello di piattaforma, solo pochi fondi sono esposti alla Grecia e nella maggior parte dei casi si tratta di esposizioni molto limitate. In alcuni casi i gestori hanno attuato strategie di copertura o ridotto il rischio greco nei portafogli.