I gestori che puntano su aziende leader che sfruttano la crescita a livello mondiale da qualche mese suonano il campanello d’allarme: il principale motore di questa crescita, gli emergenti , sta rallentando. Le economie emergenti, infatti, si trovano di fronte a venti contrari: la pressione inflazionistica legata all'incremento dei prezzi delle materie prime, il ritorno delle aspirazioni sociali al centro dei dibattiti politici e, soprattutto, il fatto di essere ancora in parte dipendenti da un mondo occidentale balbuziente.

“La buona notizia è che finora i governi e le autorità monetarie indiane, brasiliane e soprattutto cinesi, si stanno muovendo in modo efficace per garantire un futuro di crescita sano e sostenibile. Non solo, questi paesi stanno mantenendo un margine di manovra significativo in caso di ulteriori cali. In altre parole si tratta soltanto di un rallentamento transitorio del motore emergente” , spiega AdvisorOnline Adrien Dumas , gestore del fondo Echiquier Global di Financière de l'Echiquier .

“Per questo motivo nel portafoglio del fondo Echiquier Global abbiamo preferito ridurre temporaneamente l'esposizione nella parte del portafoglio più legata al ciclo di dotazione infrastrutturale di questi paesi. Le uscite da Angang (acciaio), Harbin Power (attrezzature elettriche), Sandvik (attrezzature minerarie) oppure Holcim (cemento) ne sono la dimostrazione”. Ma un altro motore ha tuttavia compensato la perdita di potenza del primo: gli Stati Uniti. A cinque anni dalla crisi dei "subprime", gli USA ha nuovamente mostrato la sua capacità di reagire grazie, tra l‘altro, a un tessuto industriale flessibile e a un forte impegno a promuovere l’innovazione e la differenziazione.

“Al momento - aggiunge - siamo esposti per il 42% sugli Stati Uniti, il livello più alto dal lancio di Echiquier Global. Come già accennato, le autorità monetarie dei Paesi Emergenti sono ancora titubanti circa l'applicazione di una politica più espansiva. Questo periodo di transizione dipende soprattutto da una maggiore attenzione verso le questioni di politica interna. Per limitare l'impatto della fragile economia occidentale sul proprio sviluppo, i principali paesi emergenti, cercano di incoraggiare i consumi interni: il piano quinquennale cinese, la proposta di sviluppo della distribuzione al dettaglio in India, o l'istituzione di un sistema sanitario in Indonesia sono tutti motori per lo sviluppo progressivo della classe media”.

Circa 1,3 miliardi di persone, infatti, dovrebbero varcare la soglia di  5000 dollari di Pil pro capite entro il 2020, così da allargare la classe media a livello globale del 35% in otto anni. E il 90% di questa nuova classe verrà da Cina, India e Indonesia. “E la crescita della classe media – conclude - è proprio uno dei temi su cui puntare per il futuro, investendo quindi in società che sviluppano e distribuiscono prodotti destinati al ceto medio di questi Paesi, come Inditex (che controlla tra gli altri il marchio Zara) e l'indiana Hindustan Unilever (beni di consumo)”.