Obbligazioni che prevedono il costo di una cedola elevata ed il rimborso del capitale rispettivamente  legato all'andamento di un titolo di riferimento. Se il titolo sale rispetto al prezzo "strike price" concordato,  l'investitore riceve il rimborso totale in denaro; se invece il prezzo scende, l'investitore riceve, come rimborso, un numero di azioni del titolo di riferimento fissato in precedenza.