Contribuire alla tutela del clima e dell’ambiente è diventato sempre più importante. Molti investitori decidono di focalizzare i loro investimenti sui green bond. Bertrand Rocher, portfolio manager & senior credit analyst di Mirova (Natixis IM), ci spiega l’andamento e le relative opportunità di investimento di questi strumenti.

 

Qual è stata la tendenza delle obbligazioni verdi nel 2019? In una sola parola? Un boom! Il 2019 è stato un anno stellare per i green bond: il mercato ha quasi raddoppiato le proprie dimensioni con un totale di 200 miliardi di euro di emissioni, una vera e propria fase di svolta. E abbiamo stimato che alla fine dello scorso anno il mercato dei green bond si avvicinava ai 574 miliardi di euro. Se una volta era un mercato focalizzato sull’Europa, con alcune emittenti in pochi settori, il mercato dei green bond è adesso diventato molto più maturo, in grado di offrire strumenti innovativi. In generale, riteniamo che la qualità media del contesto dei green bond sia diventata più solida in termini di trasparenza e di qualità. Inoltre, i green bond registrano performance superiori rispetto a strumenti convenzionali simili, in quanto la domanda supera di gran lunga l'offerta.

 

Cosa si aspetta dai green bond nel 2020? Riteniamo che i trend registrati nel corso del 2019 si riverseranno nel 2020, con un'alta probabilità di assistere ad un rallentamento. Crediamo anche che questi strumenti potrebbero presentare maggiore liquidità rispetto alle obbligazioni convenzionali.

 

Quali sono le opportunità di investimento in questo settore? Scegliendo un green bond, gli investitori prenderanno esposizione verso gli emittenti che, secondo noi, potrebbero essere tra quelli che riusciranno ad adottare modelli di business più conformi a un mondo sempre più verde. Investire in green bond potrebbe infatti aumentare la probabilità di investire nei player che usciranno vincitori dell'attuale transizione ambientale. 

 

Qual è la tendenza e le possibilità dei green bond nel mercato italiano? Dato il rally dei Btp, che ne ha quindi limitato il consueto appeal, gli investitori italiani potrebbero rivolgere la propria attenzione ai green bond. Essi rappresentano uno strumento ideale per allocare i fondi dei clienti finali e, in secondo luogo, per misurare con precisione l'impatto ambientale del progetto che finanziano. Per gli investitori italiani che vogliono investire nell'attuale processo di transizione ambientale, i green bond offrono le soluzioni più semplici e convenienti, con l’obiettivo di preservare i rendimenti. 

 

Questo è il secondo anno consecutivo in cui gli emittenti societari hanno dominato il mercato delle obbligazioni verdi. Ci sarà un'ulteriore diversificazione nel settore dei green bond? Riteniamo che gli emittenti corporate continueranno a dominare il mercato in termini di emissioni, ma vediamo anche che ci sono maggiori banche/assicurazioni pronte a creare solide e semplici strutture di green bond. Dal nostro punto di vista crediamo che questi soggetti abbiano implementato schemi solidi di origination e strumenti per monitorare con precisone l’allocazione dei capitali, sviluppando anche adeguate architetture IT. Il flusso di emissioni negli Stati Uniti rimane limitato, nonostante l'enorme possibilità di modificare gli equilibri. Gli emittenti sovrani sono un altro motore di crescita, ma purtroppo pochi governi hanno finora osato emettere un green bond.