Nel sostenere le strategie governative per uscire dalla crisi attuale, causata dall’emergenza sanitaria da Coronavirus, le aziende biofarmaceutiche svolgeranno un ruolo chiave. I test, i trattamenti e i vaccini  saranno al centro degli sforzi per contenere e fermare il rischio epidemico a breve e medio termine, e sebbene sia ancora molto difficile quantificare gli effetti complessivi della pandemia sugli utili societari globali, il settore sanitario dovrebbe dimostrarsi relativamente resistente e mantenere il suo status difensivo. E’ l’analisi di Maguy Macdonald, global equity product specialist di Edmond de Rothschild Asset Management, che individua tre driver di performance a lungo termine che giustificano un'allocazione strutturale nel settore healthcare.

 

Innanzitutto, “la crescita strutturale della spesa sanitaria sia nelle economie sviluppate che in quelle emergenti” spiega l’esperta. “Tra i fattori demografici che determinano l'aumento della spesa sanitaria vi sono l'invecchiamento della popolazione, la domanda di terapie all'avanguardia nei mercati emergenti, le malattie legate allo stile di vita come il diabete e le patologie cardiovascolari, sempre più spesso trattate come malattie croniche. L'assistenza sanitaria, inoltre, rappresenta una parte consistente e crescente della spesa pubblica e delle famiglie nei Paesi sviluppati. Nei Paesi emergenti, le politiche dei governi locali hanno portato ad un aumento della spesa sanitaria”.

In secondo luogo, “l'innovazione è un fattore cruciale per la performance: le aziende sanitarie investono fino al 20% del fatturato in ricerca e sviluppo. Questi investimenti coprono un ampio spettro di nuove applicazioni, dalle terapie alle tecnologie/attrezzature per creare nuovi mercati e nuove opportunità terapeutiche”.

Infine, “la maggiore visibilità a lungo termine: molte aziende del settore vantano bilanci solidi e un'elevata generazione di free cash flow. I titoli del settore sanitario sono meno sensibili ai fattori ciclici e meno volatili rispetto ad altri settori. Hanno anche una forte visibilità sui guadagni nel medio termine” prosegue la Macdonald.

 

Perché investire adesso nell'healthcare? “La visibilità rimane elevata nell'attuale contesto di grande incertezza: si prevede che il settore vedrà ancora una certa crescita delle vendite e degli utili nel 2020” sottolinea la strategist. “Dovremmo tornare rapidamente a circa il 5% di crescita delle vendite globali, con un aumento degli utili dell'8-10% all'anno. Le aziende biofarmaceutiche stanno ancora operando come al solito senza grandi interruzioni nella loro catena di approvvigionamento e produzione”.

 

Un ulteriore elemento di supporto è dato dal fatto che in questo momento il settore è caratterizzato da un'elevata spesa pubblica e privata. “La salute della popolazione è una priorità assoluta per i governi. Di fronte alla crisi senza precedenti di oggi, i governi si stanno concentrando per far fronte all'epidemia e la spesa sanitaria di quest'anno dovrebbe superare le aspettative. Negli Stati Uniti, 130 miliardi di dollari del pacchetto di stimolo di 2.000 miliardi di dollari andranno direttamente al settore sanitario. Ciò rappresenta un aumento di circa il 4% rispetto ai 3.700 miliardi di dollari spesi nel 2019. In Francia, il governo ha appena annunciato un aumento di 3 miliardi di euro della spesa per le attrezzature mediche” conclude Maguy Macdonald.