La correzione del mercato della scorsa settimana non ha spaventato, anzi ha radici profonde che vanno comprese per proiettarsi verso il futuro ma soprattutto comprendere quali rischi sono alla porta.

I titoli che si sono indeboliti potrebbero indebolirsi ulteriormente prima che il mercato ritorni in equilibrio. I prezzi degli attivi sono aumentati notevolmente negli ultimi anni, e gli investitori a lungo termine hanno accumulato ingenti guadagni. Inoltre, alcuni dei fattori che hanno sostenuto i mercati negli ultimi anni cominciano a venire meno: la prospettiva di un aumento più rapido dei tassi in diversi paesi sviluppati e la chiusura del QE negli Stati Uniti, come pure i segnali di crescita dei salari che sono emersi quasi ovunque.

Secondo l'analisi di Toby Nangle co-responsabile asset allocation globale e responsabile multi-asset, EMEA, non c'è nulla nell'andamento del mercato azionario finora che induca a temere che la solida espansione economica globale o la crescita sostenuta degli utili per azione previste vengano messe a repentaglio. In realtà, questi movimenti del mercato sembrano un evento collegato più alle valutazioni che ai fondamentali.

Sapere che i ribassi del mercato azionario possono accentuarsi per le ragioni legate all'ossatura del sistema finanziario sopra descritte fa sì che si evitino i grandi fondi sistematici che potrebbero essere costretti a una liquidazione. Tuttavia, prosegue Nangle, si sta approfittando dell'opportunità di aumentare l'esposizione ai mercati già privilegiati, cogliendo il valore perso dagli operatori costretti a vendere loro malgrado.