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Carmignac, 3 novità e 6 conseguenze della crisi cinese
8/28/2015
Didier Saint George, managing director e membro del comitato investimenti di Carmignac, spiega ad AdvisorOnline.it quali possono essere le novità negative della situazione cinese a livello globale
Prudenza sulla Cina, ma attenzione a quello che può accadere. Didier Saint George, managing director e membro del comitato investimenti di Carmignac, spiega ad AdvisorOnline.it quali possono essere le novità negative della situazione cinese a livello globale.
Sulla base della nostra analisi e dei dati, non c'è nulla di nuovo intorno alla Cina, per il momento, sul fronte macro. Probabilmente, la crescita sarà del 5% annuo, debole, ed è il risultato della combinazione di ristrutturazione economica, stretta monetaria e debolezza economica globale. Nulla di nuovo, insomma.
Qualcosa di nuovo, tuttavia, c'è. Sono tre i punti di novità:
- la fine del quantitative easing;
- la perdita di fiducia nelle autorità cinesi;
- i timori su un rallentamento incontrollato della Cina.
Questi nuovi eventi creano il rischio di deflussi di capitali dalla Cina che avrebbero molteplici conseguenze:
- rischio di ulteriore deprezzamento del reminbi, che metterebbe ulteriore pressione sulle altre valute dei mercati emergenti;
- esportazione della deflazione nei mercati sviluppati;
- pressione sui rendimenti dei Treasury degli Stati Uniti;
- impatto più leggero della pressione deflazionistica sui rendimenti;
- crisi di liquidità generale;
- impatto deflazionistico sugli investimenti privati e delle aziende delle economie dei mercati sviluppati.
Ma il rischio per i mercati che sono esposti a perdere il QE (che è stato il loro unico sostegno per 5 anni) in un momento in cui la crescita economica resta molto fragile è pericoloso. Le valutazioni non offrono alcun supporto particolare a questi livelli.
Questi fattori giustificano l'elevato livello di prudenza nel nostro posizionamento di investimento globale.
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