Meglio il Giappone di Europa e Stati Uniti. Ne è convinto Cedric Le Berre, multi-management & fund research di Union Bancaire Privée, nel suo commento sul paese nipponico. 

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L’Abenomics sta facendo ottimi progressi. Adesso infatti utili societari più elevati stanno portando a salari e bonus annuali più alti che, a loro volta, dovrebbero creare spazio per una crescita significativa in termini di consumi.

 

Sul fronte politico, Abe gode di un forte sostegno: il tasso di approvazione del Governo supera il 60%. Il Partito Liberal Democratico controlla entrambi i rami del Parlamento. A

 

Ci si può aspettare un ulteriore indebolimento dello yen: gli Stati Uniti stanno entrando in una fase di irrigidimento della politica monetaria e l’attenzione si sta spostando sulla tempistica del rialzo dei tassi. Al contrario, l’intenzione della BoJ è quella di mantenere l’attuale politica di allentamento su vasta scala. Le direzioni differenti in cui volgono le politiche monetarie dei due Paesi tendono a spingere lo yen verso un ulteriore indebolimento, fattore che in generale è positivo per le società giapponesi. In questo senso, si può osservare una forte correlazione tra il rialzo dei tassi USA e la sovraperformance dell’azionario nipponico rispetto a quello statunitense.

 

L’azionario giapponese è in ritardo rispetto ai listini europei e statunitensi nel contesto del mercato rialzista avviato nel 2009. Da quando Abe è stato eletto, nel quarto trimestre del 2012, il Topix è il listino azionario che registra le performance migliori tra i Paesi Sviluppati. Tuttavia, le azioni giapponesi sono ancora indietro rispetto alle controparti europee e statunitensi. Inoltre, le società nipponiche stanno segnando i massimi storici in termini di utili, mentre il mercato non ha ancora raggiunto il suo livello pre-crisi. Quindi, il Topix è ancora molto attraente e sottovalutato se comparato a livello internazionale. Questo discorso non vale più per Europa e USA. Per tutti questi motivi il Topix resta altamente allettante e ha il potenziale per raggiungere i livelli del 2007 nei prossimi due anni.