Il contesto attuale è positivo per gli asset rischiosi e in particolare per gli spread del settore high yield. E' ciò che sostiene UBP, Union Bancaire Privée, sul mercato high yield.

 

La crescita nelle economie avanzate continua a consolidarsi. Gli Stati Uniti hanno perso brevemente un po’ di slancio a causa dell’inverno rigido, ma il trend generale resta comunque positivo e gli ultimi dati mostrano come l'economia abbia superato questa fase di debolezza. 

 

Tale contesto è positivo per gli asset rischiosi e in particolare per gli spread del settore high yield, che continuano a mostrare valutazioni attraenti tramite gli indici CDS high yield. Questi rimangono sottovalutati, come sottolineato dal 6,4% di tasso di default implicito a fronte di un tasso di default atteso, per il 2014 e il 2015, del 2%, ben al di sotto della media storica del 4%. Considerando che gli indici CDS high yield non comportano rischi di tassi d’interesse e offrono un’elevata liquidità in qualunque contesto di mercato, la value proposition (proposta di valore) è convincente. 

 

Inoltre, gli indici CDS high yield sono al momento modellati sulle pratiche di compensazione del mercato dei future sui tassi d’interesse, consentendo alle strategie che utilizzano gli indici CDS – come la strategia Global High Yield di Union Bancaire Privée – di beneficiare di un rischio di controparte pari a zero. In aggiunta a ciò il team Fixed Income di UBP si è mosso con largo anticipo rispetto alla normativa europea, e dal 31 marzo 2014 si è allineato alla pianificazione del Legislatore statunitense che ha introdotto con la normativa EMIR l’obbligo di utilizzo di una clearing house per tutte le transazioni con oggetto i CDS. Si offre cosi ai propri investitori europei un vantaggio significativo, potendo beneficiare di una liquidità giornaliera senza rischi di controparte nel momento in cui usano i CDS.