Le economie dei mercati sviluppati possono ancora resistere a una caduta dei mercati emergenti? Come potrebbero reagire? Sono le domande alle quali prova a dare una risposta il Blue Paper di Morgan Stanley sui mercati emergenti.

Le economie sviluppate hanno navigato attraverso la metà di un decennio sugli arresti improvvisi dei mercati emergenti alla fine degli anni '90. Una resistenza di questo tipo è improbabile oggi, qualora si materializzassero scosse all'interno dei mercati emergenti. Uno shock creerebbe una resistenza media del 1,4% per i quattro trimestri sulla crescita degli Stati Uniti, mentre la zona euro e il Giappone rischierebbero probabilmente di scivolare in recessione. Prezzi delle materie prime e rendimenti obbligazionari più bassi (grazie a parte di allentamento da parte della Fed e BoJ) potrebbero allora rilanciare la crescita, ma la ripresa rischia di essere debole, dato il debole punto di partenza e i vincoli politici.

I più esposti sono i titoli azionari europei (relativi a Stati Uniti e Giappone), l'euro e le materie prime, mentre le obbligazioni dei mercati sviluppati e l'oro sarebbero rifugi sicuri. Il debole punto di partenza dell'economia rendono il patrimonio europeo e i mercati vulnerabili rispetto ai loro colleghi . 

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