L'economia globale è diventata sempre più difficile da stabilizzare e gli investitori dovrebbero cercare una maggiore sicurezza nelle obbligazioni a breve scadenza e nei Treasury protetti dall'inflazione. Parola di Bill Gross (nella foto), il re dei bond e gestore del fondo Pimco Total Return, che nell'ultima lettera agli investitori sottolinea come le politiche allentative delle banche centrali siano diventate meno efficaci nello stabilizzare l'economia e che i tassi di interesse prossimi allo zero stanno minacciando la finanza e gli investimenti nell'economia reale.

"Perché investire in attività finanziare o reali, se i prezzi delle obbligazioni possono solo scendere e, allo stesso momento, quelli delle azioni non possono essere più pompati attraverso gli "steroidi" del Quantitative Easing?" si chiede Gross riferendosi al programma di acquisti mensili da 85 miliardi di dollari in titoli di Stato USA garantiti da ipoteca che Bernanke però è pronto a ridurre nei prossimi mesi, come ha annunciato lo scorso giugno. Ecco perché gli investitori obbligazionari, sottolinea Gross nella lettera, dovrebbero focalizzarsi su asset più sicuri (Treasuries e bond a breve scadenza) visto che la Fed ha deciso a giugno di lanciare la cosiddetta forward guidance, ossia una serie di avvisi pubblici di come saranno modificati i tassi di interesse in futuro.

Ma quale sarà la tempistica? Quindici dei 19 membri della Fed, in particolare, come riporta la Reuters, non si aspettano un deciso rialzo dei tassi di interesse fino al 2015. Gross invece è di diverso avviso: in un tweet di questa estate ha scritto che il tasso di riferimento della banca centrale USA è destinato a rimanere al livello attuale fino al 2016.

 

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